REPONSES AU TEST SUR LE PLAN DE TRESORERIE
1- Présentation du plan de trésorerie
2- Présentation du bilan prévisionnel
3- Etude de rentabilité financière
Suite aux trois premiers chapitres, les charges des quatre premières années sont les suivantes :
Commentaires du tableau :
P ou le point mort est l’époque de l’année pour
laquelle le CAC (chiffre d’affaire critique) est atteint.
Pour l’année 1, le chiffre d’affaire critique est atteint
au bout de 14 mois,
Pour l’année 2, le CAC est atteint au bout de 13 mois
Pour l’année 3, le CAC est atteint au bout de 7 mois, et
Pour l’année 4, le CAC est atteint au bout de 4 ans.
MS ou marge de sécurité est : MS=CA – CAC
Pour les deux premières années, la marge de sécurité
n’existe pas, tandis qu’à partir de la 3ème année,
cette marge augmente d’année en année.
IS ou indice de sécurité est : IS= MS/CA
D’après les indices de sécurité, nous pouvons remarquer
que pour :
La 1ère année, cet indice st à –19% du CA ;
Pour la 2ème année, il est –12% du CA
Pour la 3ème année, il est à 39% du CA
Et, pour la 4ème année, il est à 63%, plus que la moitié
du CA
Nous constatons aussi que les SR en 1er et 2ème année sont supérieurs
à leur production, ce qui explique le résultat négatif
donné dans le tableau du compte de résultat, tandis qu’à
partir de l’année 3, le seuil de rentabilité est inférieur
à leur production d’où le résultat positif..(Cf.
: compte de résultat)
Calcul de la VA N
Appelé aussi, bénéfice actualisé, la VAN mesure
la contribution d’un projet à la valeur d’une entreprise,
c’est à dire un moyen de juger si le projet est rentable ou non.
Nous allons considérer la VAN qui est la plus élevée car
c’est la somme maximale que possède une entreprise pour réaliser
son investissement.
Si i : taux d’intérêt = 15%
n=durée
Io : montant de l’investissement initial = 132 300 000
Avec Cash Flow (MBA): Marge brute d’autofinancement, nous pouvons calculer
la VAN
VAN= Somme MBA (1 + i ) –n – Io, d’où :
VAN = 192.285.530 – 132.300.000 = 59.985.530
Commentaires :
La valeur actuelle nette positive 59 985 530 représente le surplus
monétaire actualisé que l’entreprise espère dégager
après avoir :
Remboursé le capital investi sur la durée de vie du projet,
Rémunéré le solde de trésorerie encore investi au
début de chaque période à un taux égal à
celui du taux d’actualisation (ou du coût des capitaux).
Cela signifie que les 132.300.000 fmg d’investissement sont récupérés
et que notre projet dégage un excédent de liquidité de
59.985.530 fmg. Comme la VAN est largement supérieur à 0, nous
pouvons dire que le projet est viable.
Cette situation permet à l’analyste de projet de prendre la bonne
décision de retenir le projet car la valeur actuelle nette (qui est entièrement
dépendante du taux d’actualisation choisi) est positive.
Taux de rentabilité interne
Appelé aussi « taux interne de rendement », c’est le taux d’actualisation où TRI = VAN = 0
Calcul de TRI
En tenant compte des résultats de MBA au taux de 15%, nous pouvons le
taux d’actualisation ou « taux interne de rendement », où
TRI=VAN=i
Pour déterminer ce TRI, il faut faire une extrapolation linéaire
dont 15% et i2=30%, car le TRI
Somme MBA (1 + i) –n = Io = 132 300 000= TRI
En effectuant une extrapolation linéaire, nous obtenons le taux TRI=
15%+(15*X)
X se calcule comme suit :
Après calcul, nous obtenons TRI = 36%, qui est supérieur à 15% (taux d’emprunt bancaire). Nous pouvons dire que le projet dispose d’une marge d’emprunt acceptable.
Le taux moyen de rentabilité (taux de profitabilité)
Délai de récupération des capitaux investis (DRCI).
C’est le temps pendant lequel le projet pourra récupérer les fonds de départ. Le projet a investi au départ 132.300.000 fmg.
Calcul de DRCI
D’après ce calcul nous pouvons constater que le capital investi
de 132 300 000 sera récupéré après la 3ème
année, pour obtenir cette date, nous procédons au calcul suivant
:
132.300.000 – 96.817.683 = 35.482.317
322.364.640 – 132.300.000 = 190.064. 640
On a 35.482.317 / 190.064.640 = 0,1 0,1 x 30 = 3 jours
D’où la date de récupération d’investissement est le 03 janvier de l’année 4, donc notre projet est solvable car ce délai est inférieur à 5 ans.
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