Chap 2 : LES INSTRUMENTS D'ANALYSE

III. Le calcul de rentabilité du projet

C’est l’échéancier des flux de trésorerie prévisionnelle d’un projet d’investissement productif qui nous donnera la possibilité d’utiliser des critères de décision.

Les flux de trésorerie prévisionnelle dégagés avant schéma de financement permettent de comparer le coût de l’investissement aux flux de trésorerie prévisionnelle hors coût de financements (intérêts sur emprunts et dividendes versés aux actionnaires). La rentabilité qui est ainsi dégagée est celle de l’ensemble des capitaux. On l’appelle rentabilité globale ou intrinsèque des capitaux investis. Cette rentabilité peut être soit brute (avant impôts sur les sociétés), soit nette.

On élabore l’échéancier de flux de trésorerie prévisionnelle avant schéma de financement en cinq étapes dont la dernière étape sera détaillée dans notre chapitre III.

1. Etablissement des échéanciers des investissements et de leurs renouvellements,
2. Elaboration de l’échéancier des amortissements et calcul des valeurs immobilisées résiduelles en fin de projet ou valeur nette comptable (VNC),
3. Détermination du Besoin en fonds de Roulement (BFR) et de ses variations en fonction du niveau d’activité du projet au cours du temps,
4. Etablissement des comptes d’exploitation prévisionnels annuels sur la durée de vie du projet,
5. Etablissement du tableau des flux de trésorerie prévisionnelle sur la durée de vie du projet. Les flux cumulés vont nous permettre de savoir ce que sont les besoins de financement du projet et on utilise alors trois critères majeurs pour décider de la réalisation du projet :

• Le délai de récupération des capitaux investis,
• La valeur actuelle nette des flux de trésorerie du projet,
• Le taux de rentabilité intrinsèque du projet.

AUTRES MODULES

Module 1: Entrepreneuriat

Module 2:
Business plan

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