Chap 4 : LE PLAN DE TRESORERIE

Méthode du taux de rentabilité interne

1) Définition et signification du TRI

La valeur actuelle nette d’un projet diminue au fur et à mesure que le taux d’actualisation s’élève selon une courbe décroissante, fonction du taux d’actualisation.

On appelle Taux de Rentabilité Interne (T.R.I.) d’un projet, le taux pour lequel la valeur actuelle nette (V.A.N.) est nulle.

C’est donc le taux i pour lequel il y a équivalence entre :

• le capital investi d’une part,
• la somme des flux de trésorerie prévisionnelle, d’autre part, actualisés au taux i

Le taux de rendement interne permet donc de rémunérer le capital investi et non encore remboursé, et ce sur toute la durée de vie de l’investissement, et de rembourser le capital investi dans le projet.

Le TRI est aussi, et surtout, le coût maximum des capitaux que le projet pourrait supporter : à ce moment là les capitaux empruntés étant d’un coût égal à la rentabilité économique du projet.

2) Calcul du TRI

Avant l’apparition des calculettes financières et des tableurs microinformatiques, cette méthode nécessitait des calculs plus longs que ceux de la Valeur Actuelle Nette, puisqu’il fallait rechercher le T.R.I. par ajustement successif (méthode d’interpolation).

Désormais, les calculatrices et les tableurs contiennent une fonction T.R.I. (ou IRR) qui calcule celui-ci lorsqu’on a entré tous les flux annuels en respectant une convention de signe différenciant les encaissements et les décaissements.

Ainsi, dans notre exemple précédent nous obtenons une chronique de flux, présentée ci-dessous, qui donne un TRI de 19.8%

- 100 ; 10 ; 20 ; 25 ; 30 ; 30 ; 30 ; 30 ; 30 ; 30 ; 30

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Business plan

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